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신문발행일 2008-04-01 
||||Recession이란 국내 총 생산량( GDP) 이 연속 2 분기 이상 마이너스 성장률을 기록하는 것을 의미 하며 Recession( 불경기)가 언제 부터 시작되고 언제 끝났는지는 미국 연방 경제 연구소( National Bureau of Economic Research ) 에서 결정합니다. GDP 가 얼마나 증가 또는 감소 했는지는 관련 통계가 나오는 2분기(6개월) 후에 알수 있으므로 리세션은 항상 한참 진행중이거나 심한 경우 끝난 뒤에 공식적으로 발표됩니다. 예를 들면 2001년의 리세션은 2001년 11월에서야 미국연방 경제 연구소(NBER) 에 의하여 2001년 3월 부터 시작된 것으로 공식 확인되었는데 2001년 11월은 리세션이 끝나는 달이기도 하였습니다.
따라서 이번 리세션도 2008년 말이나 되어서야 공식적으로 확인될 것으로 추정됩니다.

미국 경제사를 보면 1854년 이후 32번의 확장과 축소를 거치는 경기 순환기가 있었다고 하는 데 확장기는 평균 38개월 지속되었고 축소기는 평균 17개월간 지속되었다고 하며 최근에는 경기 축소기의 빈도가 훨씬 줄어 들고 있으며 그 기간도 매우 짧아 졌다고 합니다. 1980년 이후에는 4번의 리세션이 있었는데  1980년 1월 부터 7월 까지 6개월간, 1981년 7월 부터 1982년 11월 까지 16개월간, 1990년 7월 부터 1991년 3월 까지 8개월간, 2001년 3월 부터 2001년 11월 까지 8개월간 등 입니다.

리세션의 강도 즉 경기 하강 정도는 최근의 불경기가 그 이전보다 월씬 약하게 진행되었는데 이는 FRB 가 불경기 예방 및 이의 단축을 위하여 취한 조취들이 효력을 발휘한 것으로 추정됩니다. 이와 같은 불경기의 역사를 통하여 보건데 이번 리세션도 8개월 내지 16개월간 지속되리라고 예측할 수 있으며 2007년 말 또는 2008년 초 부터 시작되었다고 가정하면 2008년 말이나 2009년 초 까지 지속되지 않을까 예상 됩니다.

한가지 이번 리세션이 다른 리세션과 달리 불안한 요소는 100년 만에 한번 올까 말까 하는 유례 없는 주택 가격 상승으로 인한 호경기가 2001년 11월 이후 지속되었다는 것인데 주택 가격 상승의 주된 요인 중 하나가 무분별한 모기지 융자 및 월가에서의 모기지 채권을 담보로 한 유동화 채권 거래로 인한 유동성 증가에 기인한 바가 크기 때문에 주택 가격에 붙은 버블이 완전히 제거 될 때 까지는 경기가 회복되기가 어렵지 않겠느냐는 점 입니다.  

그러나  85년의 역사를 가지고 대공황과 2차의 세계 대전에도 꿋꿋이 버틴 미국 제5위의 인베스트먼트 뱅크인 베어스턴스가 하루 아침에 무너질 정도로 허망하게 쓰러져 갈것 같은 미국 경제이지만 수많은 세계적 기업들이 번성하고 있고 달러 약세로 인한 수출 증가 등의 긍정적 요인을  감안할 때 이번 리세션이 비교적 빠른 시일내에 끝날 수도 있습니다.
(e-mail: jgk1234@gmail.com, Loan Consultant, Atlanta LPO, Wilshire State Bank)
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